베트남 증권사 DNSE가 2026년 사업 계획을 발표하면서 시장의 관심이 집중되고 있다.
특히 눈에 띄는 부분은 배당 7% 정책 유지, 3조 5,000억 동 규모 채권 발행, 그리고 세전이익 61.8% 성장 목표다.
단순한 실적 목표 이상의 의미가 담겨 있는 계획으로 볼 수 있다.
베트남 증권 산업이 성장 사이클에 들어선 가운데 DNSE가 어떤 전략을 통해 시장 지위를 확대하려 하는지 살펴볼 필요가 있다.
2026년 DNSE 실적 목표
DNSE가 제시한 2026년 사업 계획은 상당히 공격적인 수준이다.
총 매출 목표는 1조 7,360억 동으로 전년 대비 18.2% 성장을 목표로 하고 있다.
더 주목할 부분은 수익성이다. 세전이익 목표는 5,500억 동으로 전년 대비 61.8% 증가를 제시했다.
이 같은 목표는 최근 몇 년간 이어진 실적 성장 흐름을 기반으로 설정된 것으로 보인다.
2025년 DNSE 실적을 보면 매출은 1조 4,670억 동으로 77% 증가, 세전이익은 3,400억 동으로 50% 증가했다.
또한 총자산은 15조 1,390억 동으로 전년 대비 42% 확대되며 빠르게 규모를 키우고 있다.
DNSE 배당 7% 정책의 의미
이번 계획에서 투자자들이 가장 관심을 가지는 부분은 DNSE 배당 7% 정책이다.
회사는 2026년에도 현금 또는 주식 형태로 최대 7% 배당을 실시하는 방안을 제시했다.
이미 2025년에도 동일한 7% 현금 배당을 지급했으며, 이는 4년 연속 배당 지급이라는 기록을 이어가고 있다는 점에서 의미가 있다.
성장 단계에 있는 증권사가 안정적인 배당을 지속한다는 것은 두 가지 신호를 동시에 보여준다.
첫째는 영업 기반이 안정적이라는 점이다.
둘째는 경영진이 장기적으로 주주가치 제고 전략을 유지하겠다는 의지를 보여준다는 점이다.
3조 5,000억 동 채권 발행 계획
DNSE는 사업 확대를 위해 총 3조 5,000억 동 규모 채권 발행도 추진한다.
구체적으로는
- 일반 회사채 2조 5,000억 동
- 전환사채 1조 동
구조로 자금을 조달할 계획이다.
증권사가 채권 발행을 통해 자본을 확대하는 경우 보통 다음과 같은 목적이 있다.
첫째, 마진대출 확대다. 개인 투자자 거래가 증가하는 시장에서는 증권사의 신용공여 규모가 실적 성장과 직결된다.
둘째, 자기자본 투자(Prop Trading) 확대다. 시장 변동성이 커질수록 증권사의 자체 운용 수익 기회도 함께 늘어난다.
셋째, 신규 금융상품 사업 확대다. 최근 베트남 증권사들은 파생상품과 구조화 상품 영역으로 사업을 빠르게 확장하고 있다.
AI 기반 증권 플랫폼 전략
DNSE가 다른 증권사와 차별화되는 부분은 기술 기반 전략이다.
회사는 투자 플랫폼에 데이터 분석과 인공지능 기술을 접목해 투자 의사결정 지원 기능을 강화하고 있다.
또한 거래 경험을 개선해 고빈도 거래 투자자를 주요 고객층으로 확보하려는 전략을 추진 중이다.
이는 전통적인 영업 중심 증권사 모델에서 벗어나 플랫폼 중심 증권사 모델로 전환하려는 움직임으로 해석된다.
빠르게 확대되는 시장 점유율
DNSE는 최근 몇 년 동안 시장 점유율을 빠르게 확대하고 있다.
2025년 기준 DNSE는 파생상품 브로커리지 시장에서 21.47% 점유율로 Top 2를 유지하고 있다.
또한 HNX 현물 시장 브로커리지 Top 6에 진입했다.
특히 주목할 부분은 신규 투자자 유입이다.
DNSE는 최근 2년 동안 전체 증권계좌 신규 개설의 약 20%를 차지하며 빠르게 고객 기반을 확대했다.
이는 플랫폼 전략이 실제 고객 유입으로 이어지고 있다는 점을 보여주는 지표라고 볼 수 있다.
유상증자와 지배구조 변화
현재 DNSE는 8,565만 주 규모 유상증자도 진행하고 있다.
증자가 완료되면 자본금은 3조 4,260억 동에서 4조 2,820억 동으로 확대된다.
권리 행사 비율은 4:1이며 청약 마감일은 2026년 3월 16일이다.
또한 최대주주인 Encapital은 일부 신주인수권을 이전할 계획이다.
현재 약 49.12% 지분을 보유하고 있으며 거래 이후 약 39.3% 수준으로 낮아질 것으로 예상된다.
베트남 증권 산업 성장 사이클
DNSE의 공격적인 성장 전략은 베트남 증권시장 구조 변화와도 연결된다.
현재 베트남 증시는
- 개인 투자자 증가
- 거래대금 확대
- 시장 승격 기대
라는 세 가지 요인이 동시에 작용하고 있다.
이러한 환경에서는 증권사 수익 구조 자체가 빠르게 성장하는 경우가 많다.
투자 관점에서 보는 DNSE
DNSE는 단순한 증권사가 아니라 핀테크 기반 증권 플랫폼 기업으로 포지셔닝을 강화하고 있다.
핵심 포인트는 다음과 같이 정리할 수 있다.
첫째, 파생상품 시장에서 이미 Top 2 점유율을 확보했다.
둘째, 신규 계좌 유입 속도가 빠르다.
셋째, AI 기반 투자 플랫폼 전략을 추진하고 있다.
여기에 DNSE 배당 7% 정책 유지와 대규모 자본 확충 계획이 결합되면서 향후 사업 확장 여력도 확보하고 있다.
베트남 증권 산업이 성장 단계에 있는 만큼 DNSE의 전략이 실제 실적으로 이어질 수 있을지 시장의 관심이 계속 이어질 가능성이 높다.
참고 자료: DNSE dự kiến chia cổ tức 7% vốn điều lệ năm 2026
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