베트남 주식 투자자라면 한 번쯤 들어본 기업, HTL에 대해 소개드리려고 합니다.
HTL(쯔엉롱 기술 및 자동차 주식회사)는 베트남 트럭 유통 시장에서 주요 기업으로 자리 잡았으며,
Hino 트럭을 중심으로 다양한 특수 목적 차량을 제조 및 판매하고 있습니다.
이번 글에서는 HTL의 재무제표를 분석하며 발견한 흥미로운 점을 중심으로 이야기를 풀어보겠습니다. HTL은 독특한 수익 구조를 가지고 있으며, 이로 인해 영업이익보다 순이익이 더 높은 상황이 지속되고 있습니다.
그 이유와 HTL의 성장 가능성을 함께 살펴보겠습니다.
HTL의 기본 정보
- 종목코드: HTL
- 시장 구분: 호찌민 증권거래소 (HOSE)
- 자본금: 1,200억 동 (약 65억 원)
- 주요 사업: Hino 트럭 유통, 특수 목적 차량 제조 및 판매
HTL의 수익 구조: 백마진과 트럭 판매로 순이익 극대화
대부분의 기업들은 영업이익이 순이익보다 높기 마련입니다.
그러나 HTL의 경우 순이익이 영업이익보다 높은 독특한 수익 구조를 가지고 있습니다. 이는 트럭 판매 시 본사로부터 받는 백마진(리베이트) 때문입니다.
1. HTL의 비즈니스 모델: 트럭 판매 시 본사로부터 받는 백마진의 중요성
HTL이 트럭을 판매할 때 Hino Motors와 같은 공급사로부터 받는 보너스와 지원금은 필연적인 수익 구조로 자리 잡고 있습니다.
즉, 트럭 판매량이 많을수록 본사로부터 리베이트를 받으며, 이는 순이익에 큰 기여를 합니다.
이로 인해 기타 수익이 크게 발생하며, 영업이익에 비해 순이익이 높아지는 결과를 초래합니다.
2. 순이익을 극대화하는 HTL의 전략
HTL은 일반적인 기업과 달리 기타 수익에 더 의존하는 수익 구조를 가지고 있습니다.
이는 단순한 선택이 아닌, 비즈니스 모델상 불가피한 요소입니다.
따라서 영업이익을 강화하는 것보다도, 공급사와의 관계를 지속적으로 유지하고 트럭 판매량을 늘리는 것이 HTL의 수익성을 유지하는 핵심 전략입니다.
HTL의 향후 전망
HTL은 이러한 백마진 구조 덕분에 안정적인 순이익을 기록해왔습니다.
하지만 이 구조는 본사와의 협력 관계에 크게 의존하기 때문에, 공급사의 정책 변화나 시장 수요의 변화가 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
HTL은 향후에도 내수 시장뿐만 아니라 해외 시장에서의 트럭 판매를 확대하여 본사와의 협력을 강화하는 것이 중요합니다.
결론: HTL의 백마진 구조를 이해하고 접근해야
HTL의 수익 구조를 이해하려면, 백마진이 이 기업의 수익성에 필연적으로 작용하는 요소임을 인식해야 합니다.
영업이익보다 기타 수익이 중요한 역할을 하는 이 기업의 특성상, 공급사와의 관계 유지와 트럭 판매량 증대가 향후 성장을 결정짓는 중요한 요소입니다.