베트남 은행 NIM은 2025년 내내 하락 압력을 받아왔다.
단순한 체감이 아니라 숫자가 이를 명확히 보여준다.
2025년 4분기 기준 베트남 은행 NIM은 3.03%로, 2024년 말 3.36% 대비 뚜렷하게 낮아졌다.
저금리 환경이 장기화되면서 베트남 은행 NIM은 이미 과거 평균 대비 한 단계 낮은 구간에 진입한 모습이다.
이 같은 흐름은 일시적인 분기 변동이 아니라, 금리 사이클 전반의 영향이 누적된 결과다.
2023~2024년 급격한 금리 인하 국면을 거치며 베트남 은행 NIM은 구조적으로 압박을 받았고, 2025년에는 그 영향이 실적으로 본격 반영됐다.
YEA는 바닥, COF는 반등… 압력의 방향이 바뀌었다
베트남 은행 NIM을 구성하는 두 축을 보면 흐름은 더욱 분명해진다.
자산 수익률을 나타내는 YEA는 2025년 4분기 기준 6.42%로, 전년 동기 6.67% 대비 낮아졌으며 10년 내 최저 수준에 근접했다.
다만 2025년 하반기 이후 YEA는 추가 하락보다는 정체 양상을 보이고 있다.
이는 대출 금리가 사실상 바닥 구간에 진입했음을 의미한다.
반면 자금 조달 비용인 COF는 다른 방향으로 움직이고 있다.
2025년 3분기 3.61%였던 COF는 4분기 3.68%로 상승했다.
아직 절대 수준은 낮지만, 방향성은 분명히 반등 쪽이다.
결과적으로 베트남 은행 NIM은 더 이상 대출 금리 하락이 아니라, 자금 비용 상승이라는 새로운 압력에 노출되고 있다.
국영상 은행, 방어는 했지만 바닥은 아직
국영상 은행 그룹의 베트남 은행 NIM은 2025년 4분기 평균 2.40%에 그쳤다.
이는 2024년 말 2.68%, 최근 3년 평균 2.74% 대비 확연히 낮은 수준이다.
VCB는 2.6%, CTG는 2.54%, BID는 2.12%로 그룹 내에서도 전반적인 하락 흐름이 확인된다.
국영상 은행들은 상대적으로 낮은 COF를 유지하고 있음에도 불구하고, YEA 하락을 상쇄하지 못했다.
정책적 역할과 보수적인 금리 전략으로 인해 대출 금리를 적극적으로 조정하기 어렵다는 점이 베트남 은행 NIM 회복을 제약하고 있다.
소매 은행, 구조 변화가 만든 NIM 하락
소매 중심 은행 그룹은 2025년 베트남 은행 NIM 하락의 직격탄을 맞았다.
이 그룹의 평균 NIM은 2024년 말 4.26%에서 2025년 4분기 3.74%로 0.5%p 이상 하락했다.
VPB의 NIM은 5.39%로 여전히 높지만, 전년 대비로는 뚜렷한 감소세다.
ACB, TPB, VIB 등 주요 은행들도 COF가 연초 대비 0.3~0.5%p 상승했다.
동시에 소비자 대출 비중 축소와 기업 대출 확대가 진행되면서, 과거 소매 은행이 누리던 YEA 우위는 상당 부분 희석됐다.
이 구조 변화는 베트남 은행 NIM이 단기간에 회복되기 어렵다는 점을 보여준다.
도매 은행, 빠른 조정에도 낮아진 절대 수준
도매 중심 은행 그룹의 베트남 은행 NIM은 2025년 4분기 평균 3.61%로 집계됐다.
MBB, TCB, MSB 등 주요 은행들은 전년 대비 0.3~0.5%p 수준의 하락을 기록했다.
이들은 기업 대출 금리를 빠르게 조정하며 YEA 하락에 대응했지만, 절대적인 NIM 수준 자체는 낮아졌다.
HDB는 개인 대출 비중이 높은 구조 덕분에 4.69%로 상대적으로 높은 베트남 은행 NIM을 유지했지만, 이 역시 전년 5%대 중반과 비교하면 부담스러운 하락이다.
중소형 은행, 베트남 은행 NIM의 양극화
중소형 은행에서는 베트남 은행 NIM 흐름이 뚜렷하게 갈렸다.
VAB, KLB, ABB 등 일부 은행은 YEA를 적극적으로 조정하며 0.3~0.9%p 수준의 NIM 개선을 기록했다.
반면 EIB는 COF가 4.18%까지 상승하며 NIM이 다시 압박받았고, NAB는 YEA가 7.73%에서 6.71%로 급락하며 NIM이 2.59% 수준에 머물렀다.
이 같은 차별화는 중소형 은행일수록 베트남 은행 NIM이 개별 전략과 포트폴리오 구성에 크게 좌우되고 있음을 보여준다.
2026년 베트남 은행 NIM, 무엇을 봐야 할까
2025년 데이터를 종합하면 베트남 은행 NIM이 이미 확실한 바닥을 통과했다고 말하기는 어렵다.
대출 금리는 바닥에 근접했지만, COF 상승 압력은 이제 막 본격화되고 있기 때문이다.
특히 2026년에도 신용 성장 목표가 유지된다면, 자금 조달 경쟁은 베트남 은행 NIM에 추가 부담으로 작용할 가능성이 높다.
다만 YEA 추가 하락 가능성이 제한적이라는 점은 중장기적으로 긍정적이다.
결국 2026년 베트남 은행 NIM의 핵심 변수는 금리 자체보다도 자산 구성과 비용 관리 능력이다.
투자 관점에서 본 베트남 은행 NIM
현재 베트남 은행 NIM 국면은 반등을 기대하기보다는 선별이 필요한 구간에 가깝다.
전반적인 업황 개선을 기대하기보다는, COF 관리 능력과 자산 구조가 상대적으로 안정적인 은행을 중심으로 접근할 필요가 있다.
베트남 은행 NIM은 여전히 압박받고 있지만, 동시에 은행 간 격차를 구분해 볼 수 있는 중요한 기준이 되고 있다.
참고 자료: Liệu NIM của ngành ngân hàng đã chạm đáy? | Vietstock
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