베트남 철강 기업, 적자 반복의 구조와 2026년 생존 전략

최근 베트남 철강 기업들을 둘러싼 분위기는 결코 가볍지 않습니다.

몇 해 전까지만 해도 수요 회복과 인프라 투자를 기대하며 증설과 확장을 추진했지만, 지금은 오히려 적자와 재무 부담이라는 그림자가 다시 짙어지고 있습니다.

이 글에서는 단순히 개별 기업의 실적을 나열하기보다, 왜 베트남 철강 기업들이 반복적으로 어려움에 직면하는지, 그리고 2026년을 앞두고 어떤 선택지가 남아 있는지를 구조적으로 살펴보고자 합니다.

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수출 의존 구조가 만든 취약성

베트남 철강 기업의 공통적인 특징 중 하나는 수출 비중이 높다는 점입니다.

이는 호황기에는 성장의 지렛대가 되었지만, 최근 들어서는 오히려 리스크 요인으로 작용하고 있습니다.

미국과 EU를 중심으로 강화된 반덤핑 관세와 각종 무역 장벽은 수출 채널을 좁히고 있고, 이는 곧바로 매출 감소와 수익성 악화로 이어지고 있습니다.

특히 수출 물량이 흔들릴 때 이를 대체할 만한 내수 시장의 흡수력이 아직 충분하지 않다는 점이 문제입니다.

내수는 분명 회복 조짐을 보이고 있지만, 부동산과 공공투자에 국한된 제한적 회복에 머물러 있어 전체 공급을 받아내기에는 역부족인 상황입니다.

최근 몇 년간 일부 베트남 철강 기업들은 생산능력 확대를 통해 체질 개선을 시도해 왔습니다.

하지만 증설은 항상 양날의 검입니다. 신규 설비가 가동되면 매출 확대의 가능성도 커지지만, 동시에 감가상각비와 금융비용이라는 고정비 부담이 빠르게 증가합니다.

수요가 예상만큼 따라오지 못하는 국면에서는 이 고정비 구조가 곧바로 손익을 압박합니다.

실제로 일부 기업의 경우, 영업 환경이 크게 나쁘지 않음에도 불구하고 이자비용과 감가상각비 부담으로 인해 순손실을 기록하는 상황이 반복되고 있습니다.

연속적인 적자를 기록하는 베트남 철강 기업들의 공통점은 단순히 경기 탓만으로 설명하기 어렵습니다.

원가 구조가 경직되어 있고, 제품 포트폴리오가 범용 제품에 치우쳐 있으며, 가격 결정력이 제한적이라는 점이 구조적인 한계로 작용하고 있습니다.

특히 철강 가격이 하락 국면에 접어들 경우, 원가 이하 판매가 불가피해지면서 손실이 빠르게 확대됩니다.

이 과정에서 차입 의존도가 높은 기업일수록 금융비용 부담이 눈덩이처럼 불어나는 악순환에 빠지게 됩니다.

반대로, 어려운 환경 속에서도 체질 개선에 성과를 보인 사례는 분명 존재합니다.

이들 기업의 공통점은 무작정 버티기보다는, 수익성이 낮은 사업을 과감히 정리하고 핵심 영역에 집중했다는 점입니다.

생산과 유통 구조를 전면적으로 재검토하고, 회전율이 낮은 자산과 사업을 정리함으로써 손익 구조를 개선했습니다.

이는 단기적인 매출 감소를 감수하더라도, 중장기적으로는 적자 구조에서 벗어날 수 있는 토대를 마련했다는 점에서 의미가 있습니다.

앞으로의 베트남 철강 기업들에게 가장 중요한 과제는 방향 전환입니다.

단순히 생산량을 늘리는 전략은 이미 한계에 다다랐습니다. 대신 고부가가치 제품, 특정 산업에 특화된 철강 소재, 그리고 글로벌 공급망에 깊숙이 편입되는 전략이 요구되고 있습니다.

여기에 더해 재고 관리와 물류 효율을 개선하고, 디지털 기술을 활용해 수요 예측과 생산 계획의 정확도를 높이는 것도 필수 과제가 되고 있습니다.

이는 단기간에 성과를 내기 어렵지만, 변동성이 큰 철강 산업에서 생존 확률을 높이는 가장 현실적인 방법입니다.

2026년을 앞둔 시점에서 베트남 철강 기업들은 경쟁과 정책이라는 두 축을 동시에 고려해야 합니다.

지역 내 공급 과잉은 여전히 해소되지 않았고, 가격 경쟁은 언제든 재점화될 수 있습니다.

동시에 보호무역 기조 강화는 단기적으로는 내수 시장을 방어해 주지만, 장기적으로는 기업 스스로의 경쟁력을 요구하는 환경을 만들고 있습니다.

결국 중요한 것은 정책에 기대기보다는, 정책이 없어도 버틸 수 있는 구조를 만드는 것입니다.

베트남 철강 기업들이 마주한 ‘적자의 그림자’는 단기 이벤트가 아니라 구조적 문제에 가깝습니다.

2026년을 향한 과정에서 살아남는 기업은 경기 회복을 기다리는 기업이 아니라, 스스로 몸집과 구조를 조정하며 변화에 적응한 기업이 될 가능성이 큽니다.

이 글은 특정 기업의 주가나 투자 판단을 권유하기 위한 목적이 아니며, 베트남 철강 산업과 기업 구조를 이해하기 위한 참고 자료로 활용하시기 바랍니다.