담센 워터파크 (DSN)의 재무제표 신뢰도에 문제가...

안녕하세요?

베트남 주식하는 남자 ‘후니찌니’ 입니다.

이번에는 담센 워터파크 (DSN)의 3분기 실적 점검을 해보고자 했습니다.

혹시나 DSN에 투자하고 계신분이 있다면 이 리포트를 잘 참고해 보시면 좋을 것 같습니다.

DSN 실적 공시 내용

[DSN 2023년 3Q 실적 공시 원문]

실적 공시의 표 – 단위: 십억 동

실적 공시에 제공된 표로 살펴보면 DSN은 세후 순이익을 기준으로 개별과 연결 실적에 대해 설명하고 있습니다.

보통은 실적을 이야기할 때 증감율을 표시하는 반면 DSN은 다른 회사와는 다르게 달성율로 표시를 하고 있습니다.

그렇기에 위의 표를 해석해 보면 2022년 실적 대비 개별 기준은 76.11% 수준을 달성하였고, 연결 기준은 75.91%를 달성했음을 알 수 있습니다.

반대로 이야기해보면 약 25% 수준의 실적이 전년 동기비 감소한 것입니다.

공시에서 밝히고 있는 실적의 핵심 하락 사유는 방문객의 감소이며, 이 외의 요소로는 광고 비용의 증가, 시설물 수리 및 정비, 개선 등의 사유와 추가로 정부의 규정에 따른 토지 임대료의 증가입니다.

더 깊은 실적을 이야기하기 전에 리포트 작성 과정과 DSN 분석을 더 이상 진행하지 못하는 사유에 대해서 이야기해보고자 합니다.

리포트 초기에는 인터넷 주식 정보 사이트의 숫자들을 토대로 분석을 진행하였습니다.

그러던 중 반기 실적 점검부터는 숫자 하나라도 더 디테일한 분석을 위해서 실제 기업의 재무제표를 토대로 엑셀에 데이터 입력을 실시하게 되었습니다.

그렇게 손수 여러 차례 점검을 통해서 만들어진 재무 상태표, 손익 계산서, 현금 흐름표를 바탕으로 필자는 기업을 분석하기 시작합니다.

이번 DSN의 경우는 현금 흐름표를 작성하던 중 지난 반기에 2019년의 현금 흐름표부터 입력이 되어 있었기에 2018년 데이터를 추가하고자 하였습니다.

그리고 그것을 입력하는 과정 중에 연도별로 숫자가 조금 다른 모습을 발견하게 되었습니다.

우선 설명해야 할 부분은 재무제표에는 각각의 계정 과목과 함께 당기와 전기, 기말과 기초의 숫자들이 나열되게 됩니다.

당기와 기말은 해당 연도를 뜻하며, 전기와 기초는 이전 년도의 마감을 뜻합니다.

그동안 저는 5년간의 실적을 빠르게 입력하고 분석에 돌입하기 위해서 2개 혹은 3개년도의 재무제표를 열람하여 실적 입력을 진행하게 됩니다.

엑셀을 사용하기에 입력해야 하는 부분이 있고, 자동 계산되어 나오는 부분이 있습니다.

그리고 입력하여 자동 계산되어 나오는 숫자를 살펴보던 과정 중에 현금 흐름표에서 기초와 기말 현금이 다르게 변하는 것을 확인하게 되었습니다.

[2019년과 2020년의 현금 흐름표]

2019년 현금 흐름표에서 최종 합계의 숫자인 기말 현금 항목의 값은 94,718,181,049동입니다.

2020년에 재무 제표에서는 2019년의 기말 현금 항목의 값이 90,212,592,850동입니다.

이러한 현금 흐름표의 다른 숫자들을 점검하여 살펴본 결과는 다음과 같습니다.

[재무제표 점검 결과]

먼저 위의 표에서 당해 년도와 다음 연도에 나오는 각각의 2019년, 2020년의 실적 숫자는 동일해야 정상입니다.

하지만 노랑색 셀의 부분을 살펴보면 실적이 다음해로 넘어가면서 바뀌어 있는 것을 확인할 수 있습니다.

또한 해당 시기가 코로나로 실적 누락이 있었거나 원할 한 근무를 못해서 실수라고 하기에는 2019년의 기말 현금을 끌어 다가 2020년 기초 현금에 숫자를 끼워 넣은 것도 신기하긴 합니다.

그 외의 항목에서는 손익 계산서의 매출과 세후 순이익의 변화도 확인할 수 있었으며, 재무 상태표의 현금 상태도 연도별로 서로 변화하는 것을 확인할 수 있었습니다.

물론 어디서 어떻게 일어난 실수인지 고의인지는 알 수 없습니다.

또한 사람이 하는 일이기에 이런 실수가 있을 수도 있다고 저는 생각합니다.

하지만 무엇이 누락이 되었거나 잘못되었다면 최소한 공시를 통해서 사유를 밝혀야 하는데 그러한 공시는 찾지 못하였습니다.

의문이 한 가득인 담센 워터파크 (DSN)의 재무제표에 신뢰도가 무너지는 순간이 아닐까 싶습니다.

감사합니다.

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